中金：如何看待近期人民币汇率贬值？
中金公司4月21日发布研报指出，长期看，中国的经济基本面支持人民币汇率的估值中枢长期保持在合理均衡的水平上基本稳定。这就意味着，人民币既没有长期贬值的基础，也没有长期升值的基础。在短期弹性增加，双向波动加剧的背景下，人民币汇率中长期仍会有均值回归的逻辑。
中金公司指出，在岸人民币对美元站上6.40 4月19日下午开始，美元/离岸人民币一改4月中旬以来的6.38附近的横盘趋势，开始持续向上突破，于18：30左右突破6.40重要关口，并于次日凌晨触及到6.42的高位。在岸人民币方面，4月20日的美元/人民币中间价设在6.3996，高于彭博的市场预测均值6.3895约100个基点。
在20日的早盘交易中，人民币对美元一度摸高至6.41的水平，这是今年年内在岸人民币汇率首次站上6.40的关口，也是自2021年10月19日以来，在岸美元对人民币汇率首次触及6.41的水平。
长期看，中国的经济基本面支持人民币汇率的估值中枢长期保持在合理均衡的水平上基本稳定。这就意味着，人民币既没有长期贬值的基础，也没有长期升值的基础。在短期弹性增加，双向波动加剧的背景下，人民币汇率中长期仍会有均值回归的逻辑。
从美元对人民币双边汇率看，从2015年811汇改至今的平均价格水平在6.65-6.70之前。当前人民币的汇率水平仍处于偏强一方，今后长期存在向中枢回归的可能性。从实际有效汇率的维度看，国际清算银行计算的人民币实际有效汇率在2月末的水平在132.21的历史最高水平，而过去5年的平均水平在124.06。即使考虑今年中国的通胀比贸易对手的通胀更低（通胀差会让实际有效汇率修正一部分），在均值回归的逻辑下，名义汇率也应有所修正。（编辑：ZA）
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