海通证券：历次回购潮之后港股怎么走？
海通证券4月7日发布研报指出，3月全球市场大部分指数录得正收益，A股和港股市场跌幅较大。借鉴历史，历次回购潮后港股均能企稳反弹，恒生科技指数涨幅更大。从港股回购公司数量和回购规模上看，可选消费、房地产、信息技术和工业板块上市公司是港股回购的主要力量。
3月全球市场大部分指数录得正收益，A股和港股市场跌幅较大，港股表现好于A股。恒生指数3月（截至3/31，下同）先跌后涨，收跌-3.2%。从行业表现来看，3月大多数港股行业下跌，其中能源业、综合业、电讯业涨幅最大，必需性消费业、工业、非必需性消费业跌幅最大。3月当月南下资金在港股成交额中占比为14.6%，相较于2月有所上升。
2005年以来港股共经历五轮回购潮，均在市场大幅下跌和估值处于低位时开启。我们根据历史上港股各月实施回购的公司数量和规模来划分回购潮，2005年以来港股共经历五轮完整的回购潮，期间出现上市公司密集性大额回购的现象。总结这五轮回购潮可以发现，港股回购潮开始时市场往往已经出现较大幅度的下跌，估值也达到较低水平，而随着市场进一步下跌和估值进一步回落，回购力度也持续加大。
借鉴历史，历次回购潮后港股均能企稳反弹，恒生科技指数涨幅更大。历次回购潮之后港股往往企稳回升，短期来看恒生指数和恒生科技表现一般，而中长期看尤其是回购潮结束后1年内恒生指数和恒生科技均能带来较好的投资回报，恒生科技指数涨幅更大。
历次回购潮后港股各行业往往能企稳回升，信息技术板块表现通常最好。从港股回购公司数量和回购规模上看，可选消费、房地产、信息技术和工业板块上市公司是港股回购的主要力量。
整体来看，回购潮期间港股各行业跌幅明显，而回购潮后港股各行业均能企稳回升，信息技术板块在回购潮之后表现最好，能够实现较高绝对收益和超额收益。港股互联网公司回购力度较大，借鉴历史回购潮后互联网公司有望获得较好表现。（编辑：ZA）
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