4月1日，中信建投发布研报表示，展望4月，风格上低估值或将相对占优，行业配置则可主要围绕三个方向展开：1.全球通胀短期无法证伪，但更推荐存在供给硬缺口的品种，推荐赔率较高的农林牧渔，关注煤炭/铝；2.短期仍有政策预期的稳增长相关：地产龙头、城商行；3.成长分母端仍旧有压力，优选4月分子端景气依旧向上、排产环比提升的光伏，及性价比高、分子端高景气的军工、医药，关注供需紧平衡且一季度仍有涨价的半导体材料、IGBT。

平安证券：继续看好银行板块估值修复

平安证券指出，展望2022年2季度，随着稳增长政策的发力以及地产政策的纠偏，银行行业仍将处于负面预期改善通道中，目前银行板块静态估值水平仅0.63x，仍处于历史绝对低位，安全边际充分，我们仍然看好银行板块的估值修复机会。

中信建投：4月份市场风格上低估值或将相对占优

中信建投指出，展望4月，风格上低估值或将相对占优，行业配置则可主要围绕三个方向展开：1）全球通胀短期无法证伪，但更推荐存在供给硬缺口的品种，推荐赔率较高的农林牧渔（种植链、因饲料成本上行加速产能去化的猪周期），关注煤炭/铝；2）短期仍有政策预期的稳增长相关：地产龙头、城商行；3）成长分母端仍旧有压力，优选4月分子端景气依旧向上、排产环比提升的光伏，及性价比高、分子端高景气的军工、医药（CXO/体外检测/疫苗/中药），关注供需紧平衡且一季度仍有涨价的半导体材料、IGBT。

东莞证券：4月份A股市场有望企稳修复

东莞证券指出，市场经历了今年一季度的大幅回调之后，短线市场抛压也得到较大幅度释放。随着大幅回调之后，市场的整体估值更加趋于合理，“市场底”有望逐步构筑。因此，对于4月份而言，我们认为，随着外围市场的逐步趋稳以及两会后稳增长政策的加快落地，总体呈现出企稳修复格局，逐步构筑“市场底”，特别是政策如果有所加力，不排除技术性反弹提前开启。关注量能变化和资金流向。行业方面，建议关注金融、地产、建筑材料、食品饮料、建筑装饰、钢铁、电气设备、化工等板块。

国盛证券：市场或将进入证实与证伪的基本面传导过程

国盛证券认为，当前市场，仍以交易政策驱动、短线博弈为主，如房地产市场的困境反转放松预期，水利建设的加速预期、电子身份证等。但随着年报、一季报窗口期进入高峰，市场或将进入证实与证伪的基本面传导过程。未来关注点方面，据已发布年报数据，国内临床CRO龙头泰格医药，2021年实现营业收入52.14亿元，同比增长63.32%，CXO赛道相对景气度较高。对2022年1-2月半导体行业企业经营情况进行汇总，整体行业前两月经营情况良好，多数企业营收同比增长超过50%，而受“苹果砍单”影响，近期半导体大幅下跌，未来或有预期差。同时，报表背后的高送转，或亦能成为未来炒作对象。

平安证券：政策端仍有改善空间 地产板块估值有望持续修复

平安证券认为，3月百强房企销售降幅扩大，反映行业发展压力不减，政策端仍有改善空间，板块估值有望持续修复。中长期看，随着本轮阵痛期中部分房企的退出或收缩，行业整体格局有望得到优化，具备融资、管控优势的品牌房企市场份额及盈利能力均有望得到提升。开发板块主要关注，一类为短期受益政策放松及拿地端毛利率改善、中长期有望抢占市场份额的强运营、高信用企业，如保利发展、万科A、金地集团、招商蛇口、滨江集团等；一类为基本面有一定支撑、政策博弈弹性标的如新城控股、中南建设、金科股份等。物管板块估值已至历史低位，年报季中期指引下调的压力亦逐步释放，随着政策的持续松绑，开发企业资金端改善，有望带来优质物管企业估值修复。

东吴证券：地产行业格局将得到优化 龙头房企市场份额有望提升

东吴证券指出，短期看，在推进住房供给侧结构改革过程中，增加保障性租赁住房供给是我国2022年的主旋律，中长期看，随着部分风险房企的收缩，行业格局将得到优化，具备融资、运营优势、流动性充裕的龙头房企市场份额有望提升。建议关注在租赁住宅领域已先发布局且高信用的头部企业。

平安证券：市场已进入磨底阶段 关注一季度业绩向好的行业板块

平安证券指出，3月以来资本市场波动加大，但两会与金融委会议均释放强烈的稳增长稳预期信号，有助于市场重拾信心。在此背景下，当前市场已经进入磨底阶段，结构上看，一方面要选择业绩景气度高的行业以及公司，另一方面也需要防范基本面明显恶化的公司。建议更多关注一季度业绩向好的行业板块以及个股，包括稳增长板块、通胀板块以及细分高景气成长板块等。

中泰证券：美联储持续鹰派，低估值蓝筹仍然是最优选择

3月31日，中泰证券发布的报告指出，美联储持续鹰派，高通胀下的货币政策紧缩，美债收益率出现部分倒挂。市场不确定提升，成长股可能受到持续的扰动：目前仍强调最大的确定性，低估值蓝筹仍然是最优选择。黄金已经步入观察阶段，随着通胀逐步企稳与美债收益率见顶，实际利率重新下行可能会给贵金属板块带来向上弹性。

渤海证券：当前市场总体向下空间不大

渤海证券2022年二季度投资策略报告指出，当前市场总体向下空间不大，受制于不确定性因素，市场仍处震荡特征，一旦不确定性因素缓解或微观主体改善，则市场的向上空间较大。风格方面，由于当前市场不存在估值的极化特征，因而我们建议弱化风格，重点关注业绩存增长预期的方向，板块性机会或更为主导。行业配置，基于对市场未来一段时间将处于筑底过程的判断，在市场各板块全面下跌后，基本面具有相对确定性的板块将获得资金的介入。因而可关注疫情中长期结束逻辑下，与新冠防控相关的医药细分领域，以及相同逻辑下，且市场正在逐渐脱敏的旅游、航运板块。

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关键词： 研究报告