今年开年至今，受美元加息周期、疫情反复以及国际局势等叠加因素影响，全球主流股票指数均有不小幅度的下跌。在全球股市普遍下跌的万绿丛中，还有一抹红。 CTA策略在弱势行情中再次发挥出“危机阿尔法”的属性，以亮眼的业绩为投资者贡献超额收益。最新数据显示，截至2月底，今年以来私募平均跌幅为4.05%，实现正收益的基金占比不到三成。 CTA策略以3.05%的平均正收益夺得同期业绩冠军，其中，有四只CTA策略产品前两个月收益率超100%，业绩表现最好的更是高达189%，策略关注度显著提升。近段时间，受地缘政治因素影响，全球避险情绪上升，大宗商品市场全面飙升。 据 wind数据显示，包括原油、天然气、黄金、大豆、小麦、棕榈油等在内的多类商品，24日单日涨幅持续扩大，从5%到30%，多个大宗商品品种已经创下近10年来历史新高。 CTA策略主要布局商品期货、股指期货等资产，受益于大宗商品市场波动。当传统的股票、债券市场暴跌时，资金会流入大宗商品、外汇等另类资产，这些资产出现趋势性行情，也就产生了“危机阿尔法”。而CTA策略的投资标的正是商品期货、金融期货等资产，所以能够捕捉到这类行情的机会。在08年次贷危机、15年股灾、18年A股大回撤、2020年疫情中，CTA策略的表现非常不俗，帮助投资者有效地抵抗了市场风险，所以CTA策略也被称为危机Alpha。与股票策略相比，CTA可以利用多空策略进行双向交易对冲尾部风险，在商品价格上涨或者下跌时均有赚钱机会。当前外部环境复杂多变，市场不确定性加大，大宗商品市场波动剧烈。而CTA策略能够凭借多空双向操作的优势把握住市场波动的机会，拥有较大的盈利机会。面对跌宕起伏的行情，波动剧烈的市场，多元化的资产配置策略具有全市场全周期的优势，能够规避单一资产、单一策略容易暴露的极端风险和巨大波动。 在资产组合中加入CTA策略，能够平滑组合波动，防范极端风险，提升组合收益的反脆弱性，获得良好的持有体验。CTA策略和股票债券等传统金融资产相关性较低。经典的美林投资时钟理论表明，股票、债券等传统的金融资产和大宗商品在经济周期的部分阶段可能会受到相同因素的影响，但在大部分时候，商品和股票债券受不同因素的影响，相关性较低。CTA策略主要在期货市场上进行交易，与其他投资策略相关性同样比较低，尤其是股债出现极端市场行情时，CTA策略往往表现较为稳健。CTA策略具有多空双向获利的特征，基本不存在牛熊市的概念，而是赚的波动率的钱。期货期权市场既可以做多，也可以做空，还可以做T+0交易，所以无论市场上涨或是下跌，只要市场波动存在，CTA策略都有一定的赚钱效应。当前环境下，商品价格会长期处于较高波动率的状态下，有利于CTA策略的获利水平。CTA策略的投资标的非常丰富，不仅涵盖农产品、能源等等传统资产，也包括外汇、股指、国债等金融期货。可以通过交易单一或多个不同品类来分散风险。同时CTA的交易策略也比较多元，主要分为主观CTA和量化CTA。主流的量化CTA则基于程序化交易，又按持仓周期、数据来源、方法论和策略逻辑的不同细分为多个子策略。管理人可以借助混合CTA策略获取更加稳健的收益。当前，普通投资者的投资品种相对单一，以股债为主，震荡时期抗风险能力较弱。在资产配置中加入CTA策略， 将帮助投资者在波动中获益，对冲极端行情，分散组合风险，凸显较高的资产配置价值。由于地缘政治的变化，国内输入性通胀压力可能会增加，全球大宗商品价格的波动率在短期内会处于较高的水平，大类资产配置中商品类资产的重要性提升。今年以来CTA策略表现非常亮眼，但是否还能继续追高？多位私募人士认为， 目前部分商品期货价格走势已经在一定程度上脱离基本面，投资者需警惕未来预期骤变带来的波动，CTA策略的中长期配置价值或更值得关注。非线性、阶梯式上升是CTA策略收益的重要特征。CTA策略的收益方式就是低胜率、高盈亏比，9成的收益来自于1成的时间，一年内捕捉到2-3波好的行情趋势就能实现全年的收益，其他时间则是横盘或回撤状态。但好行情出现的时间点并不确定，所以 CTA策略更适合投资者长期持有。CTA策略的危机阿尔法、双向获利和与其他资产低相关等特质，能够与传统权益类资产产生良好的协同效应，平滑投资组合的波动性，为投资者的资产配置组合添加了一份确定感。将CTA策略纳入资产配置组合，有助于改善和优化资产配置的持有体验和风险收益比。以上观点、分析及预测、意见仅是在特定市场情况下并/或基于一定假设条件下的分析和判断，并不意味着适合所有状况，不构成对任何人的任何形式的投资建议或收益保证，以上仅为作者观点和意见，不代表本平台的立场和观点意见。具体产品信息以产品合同为准，投资人须仔细阅读产品合同、风险揭示书等法律文件，关注产品投资风险和亏损风险，市场有风险，投资需谨慎。
关键词：
资产配置
营业执照公示信息
相关新闻