摩根大通VS美银：美股近期反弹是熊市陷阱，还是刚拉开帷幕？
随着美国股市近期强势反弹，华尔街大行对后市前景却看法不一：一方面，美银认为股市过去两周11%的上涨具有熊市反弹的特征，接下来可能是更大幅度的下跌；另一方面，摩根大通却相信，尽管鹰派美联储和美国国债收益率曲线倒挂吓坏了投资者，但股票还是可能继续上涨。
美银策略师Gonzalo Asis和Riddhi Prasad等在最新报告中称，在基本面明显疲软--譬如美联储年内或激进加息--的情况下，美国股市最近却在大幅反弹，这是一个警告信号，是熊市波动的典型表现，正如一些有记录以来最大规模的反弹出现在互联网泡沫破灭和全球金融危机的阵痛中那样。
“宏观背景恶化，加上美联储对市场不利，美国股市不太可能持续上涨。”他们写道，并称只有通胀走软，股市最近的涨势才有可能持续，但他们预计这种情况不会出现，因此建议投资者卖出价外看涨期权，以对冲股市下跌和任何可能出现的短期上涨风险。
无独有偶，摩根士丹利策略师Michael Wilson也敦促投资者寻找机会逢高抛售。
不过，在摩根大通分析师Marko Kolanovic团队看来，鹰派美联储和美国国债收益率曲线倒挂带来的恐慌情绪，并不能成为股市将走软的理由。
相反，他们列出了三个利多的理由，包括：
1）以史为鉴，在货币政策紧缩周期开始时，股票和信贷市场表现都不错；
2）尽管名义债券收益率和利率上升，但实际政策利率还处于极度负值，因此仍具刺激性，现在将倒挂当成衰退风险信号为时过早；
3）并非所有央行都在收紧政策，日本央行和中国央行就正朝着相反的方向走，股票看起来可能会受到这些国家财政刺激措施的支持。
“这些积极的经济意外可能会转化为未来一个财报季的意外盈利。”摩根大通分析师在报告中写道，并称考虑到市场预计标普500指数成份股公司利润环比将大降，“两周后即将拉开帷幕的美国财报季门坎似乎相当低”。
当地时间周二(3月29日)，美国股市周二大幅收高，道琼斯工业指数和标普500指数连续第四个交易日上涨，市场乐观地认为俄罗斯和乌克兰正朝着达成解决冲突的协议取得一些进展。（编辑 言一）
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