海通证券：Q1季报将至哪些领域业绩向好？
海通证券3月30日发布研报指出，1-2月全国规模以上工业企业实现利润总额11575.6亿元，同比增长5.0%。其中采矿业实现利润总额2335.7亿元，同比增长132.0%。疫情反复背景下，商超相关上市公司一季度的销售有望明显增长，对一季报业绩有正向贡献。稳增长政策下新基建加快建设，22年数字经济投资规模有望扩大。
工业企业利润的映射
1-2月上游能源原材料行业利润快速增长，部分高端制造和下游消费利润增速有所提升。整体来看，1-2月全国规模以上工业企业实现利润总额11575.6亿元，同比增长5.0%，较去年12月回升0.8个百分点，主要是由上游的能源原材料行业贡献。
从大类行业看，1-2月采矿业实现利润总额2335.7亿元，同比增长132.0%，制造业实现利润总额8759.2亿元，下降4.2%，电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额480.7亿元，下降45.3%。
从细分行业看，上游能源原材料行业利润加快增长，由于上游原材料涨价等原因；中低端制造行业利润增速普遍下滑，但部分高端制造增速依然在提升；受春节等因素拉动，部分基本生活类消费品行业利润增长较快；此外，资源再利用行业受益于碳中和政策推进。
已披露业绩中的线索
21年年报显示资源品和先进制造板块的部分行业上市公司业绩增速较快。资源品行业21年年报盈利表现较为亮眼，其中有色金属、交通运输、石油石化、钢铁板块业绩增速较快；其次先进制造相关行业景气度依然高增，其中电力设备、电子、国防军工板块业绩增速较快。
此外，部分消费行业盈利增速也相对较快，其中纺织服饰、美容护理、食品饮料板块业绩增速较快。22年一季度资源品和先进制造板块盈利有望延续高增的趋势。22Q1上游原材料和中游部分先进制造行业的业绩有望延续上年的快速增长趋势，其中基础化工、电力设备、石油石化、国防军工、有色金属板块业绩增速较快。
行业高频数据的指引
“双碳”目标下传统高能耗产业受到限制，去年以来上游资源品价格出现大幅上涨，而今年在俄乌局势的催化下，以原油为代表的国际大宗商品价格进一步攀升，受益行业包括煤炭、有色、石化。
在1-2月快递业务量增长和单票收入提升的推动下，快递行业上市公司22Q1业绩有望实现快速增长，同时集中度提高有利于龙头公司。光伏装机和出口大增背景下，光伏产业链上游的光伏硅片、组件等材料的制造商以及下游的光伏运营商22Q1业绩有望高增；与此同时，今年以来新能源车景气度依然高涨，在新能源车产销的带动下，动力电池装车量也随之大增，新能源车产业链22Q1业绩有望维持较快增速，电力设备行业有望受益。
碳中和背景下资源回收的量得以加快增长，而今年以来回收资源价格上涨也有利于回收产业链上市公司22Q1业绩提升。疫情反复背景下，商超相关上市公司一季度的销售有望明显增长，对一季报业绩有正向贡献。稳增长政策下新基建加快建设，22年数字经济投资规模有望扩大。(编辑：ZA）
关键词： 海通证券
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