资管巨头Nuvee：仍乐观看待新兴市场股票尤其是中国市场
美国大型资管机构Nuveen近日发表研报称，随着中国央行制定宽松政策以支持经济增长，其他新兴市场央行也实施了货币紧缩政策以帮助对抗通胀。在这种环境下，该机构倾向于选择相对估值看起来特别有吸引力的领域，例如新兴市场债券。此外，其对新兴市场股票市场仍然持建设性态度，尤其是中国市场。
该机构指出，一些新兴市场股票价格便宜可能是有原因的。 由于MSCI新兴市场指数比其52周高点低了近20%，对于能够容忍波动的投资者来说，这从表面上看可能是一个令人尖叫的价值机会。然而，与非美国发达股票和历史标准相比，这些便宜的价格可能无法弥补地缘政治不确定性的加剧。
在企业价值 (EV) 与远期 EBITDA 的基础上，新兴市场估值保持在前四分之一。鉴于其在俄罗斯的业务敞口导致盈利出现下修，欧洲、中东和非洲地区似乎也不尽人意。
Nuveen认为，虽然新兴市场大幅抛售，但新兴市场并非单一资产类别。拉丁美洲股市可能会表现更好。
拉丁美洲（其中 90% 由巴西和墨西哥公司组成）的估值似乎更有利，部分得益于利率和货币相对估值。今年美元兑欧元、日元和英镑已经升值，但兑拉丁美洲的货币却没有升值，那里的央行在紧缩周期中走得更远。该机构继续在这些地区看到稳固的机会以及货币进一步升值的潜力。
因此，Nuveen看到新兴市场之间存在明显差异，并且对拉丁美洲股票持有特别有利的看法。总之，该机构对新兴市场股票市场仍然持建设性态度，尤其是中国市场。此外，虽然与地缘政治和COVID-19遏制措施相关的不确定性可能会在短期内造成崎岖不平的道路，但经济基本面保持不变。
该机构也看好巴西和墨西哥等价值具有吸引力的大宗商品出口国。鉴于其在拉丁美洲的权重较高且收益率超过 5%，新兴市场债券可能是风险承受能力较为温和的投资者将新兴市场纳入其投资组合的更好方式。该机构还青睐央行已经收紧政策的当地市场，例如南非、巴西和智利。（编辑 言一）
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