华夏基金3月29日发文称，2022年开年前2个月基金发行数据惨淡，产品发行数量、份额分别同比下降46%、89%。当前市场在3200点反复震荡，文章指出，市场在情绪冰点之后，可能演绎“双降预期”叠加“俄乌缓和预期”，形成围绕一季报预期和稳增长发力方向的一波三折式超跌反弹。

以下为全文内容：

转眼间，2022年已经走过了1/4，市场波动加剧影响，基金热度也明显消退，新基金发行难，延长募集期的产品不在少数。2022年开年前2个月基金产品发行数量、份额分别同比下降46%、89%。甚至与几乎全年单边下跌的2018年同期相比，基金发行数据还要更为惨淡。（数据来源：第一财经）

基金发行遭遇“倒春寒”，到底是买点还是卖点？

大跌往往伴随着大跌，市场自有周期

对比2010年10月以来权益类基金每月的发行份额，以及同期上证指数走势，我们能得出什么结论？

数据来源：Wind，2010.1.1-2022.2.28，市场有风险，投资需谨慎。指数过往历史业绩不预示未来表现，不代表产品投资建议。

投资者在做短期市场判断时，主要依据过去一段时间市场的走向：当市场上涨时，基金申购如潮；反之，市场表现欠佳时，多数人对基金的申购兴趣会降至低点。可以说是“追涨杀跌”的真实写照。

彼得·林奇的鸡尾酒理论就形象的描述了这个现象：当客人对牙医而不是他感兴趣时，往往是股市低迷或者刚启动阶段；当人们爱和他稍微聊聊股票时，股市处于刚上涨15%的阶段；当包括牙医在内的所有人都围着他时，股市处于上涨30%的阶段；而当人们都开始向他推荐股票时，正是股市已达到巅峰进入下跌的准确信号。

市场起伏涨跌往往呈现一定的周期性，那些短期大跌的日子往往伴随着之后的大幅反弹，恐慌者看见了风险，逆行者却窥见了机遇。假如我们在市场冰点期认购这些主动权益产品，持有一年后可以发现，除了2020年7月距今时间尚短还不足两年，其余时点在持有2年之后，无论是否经历了熊市，都取得了正收益。

数据来源：Wind，2010.1.1-2022.2.28，市场有风险，投资需谨慎。基金过往历史业绩不预示未来表现，不代表产品投资建议。

现在入场FOF会是更好的选择吗？

今年以来，基金回撤20%的基民不在少数，但从统计数据看，FOF基金整体“受伤”程度较同期主动权益基金较轻。据银河数据显示，截至3月25日，主动权益基金（股票基金+混合基金）今年以来平均跌幅超14％，近六个月跌幅超过12%，而近6个月FOF的平均收益率为-6.41％，远小于同期股票基金和混合基金的回撤。

数据来源：银河证券，截至2022/3/25，基金过往业绩不预示未来表现，不代表投资建议。

FOF基金经理通过资产配置，寻找有胜率的投资方向，不仅能够有效熨平市场波动，也具备捕捉长期投资收益的能力。正如基金经理郑铮所说：

“FOF的本质就是通过各种的投资策略，努力提高收益的确定性，单纯从策略本身而言并一定会显著提高收益，它的目标其实是通过阿尔法的分散提高获得阿尔法的胜率。”

尤其是在股票震荡市场或表现不佳的情况下，更能体现FOF产品在资产配置上的优势。在2018年股票市场整体下跌的情况下，仍有54%的FOF产品可以实现正收益。

数据来源：Wind，申万宏源，历史业绩不预示未来表现。

3200点可以更乐观一点

当前市场在3200点左右反复震荡，回看历史数据，长期来看的确不需要为了“当前是不是见底？”而发愁。统计过去10年上证指数处于3200点附近的多个时点，在当日买入普通股票型基金指数和偏股混合型基金指数，持有至今的收益率和买入后最大收益率都较为可观。

来源：Wind，采用万得普通股票型基金指数和万得偏股混合型基金指数，指数历史业绩不预示未来表现，注：2020年7月6日上证指数以3188点开盘，盘中大幅上涨故收盘后突破了3300点，但因为具有代表性，仍作为示例引用。

当前，市场在情绪冰点之后，可能演绎“双降预期”叠加“俄乌缓和预期”，形成围绕一季报预期和稳增长发力方向的一波三折式超跌反弹。投资者也要更具逆向思维，不要在无人问津时轻易离开。（完）

关键词： 华夏基金