安盛：利率周期峰值将在低位成长股或受益直到明年
安盛近日发布研报称，宏观经济环境表明，中短期内将面临重大挑战——不断上升的通胀和利率，以及不断升级的地缘政治紧张局势都在打压投资者情绪。乐观的一面是，收益率曲线的形状仍保持平稳，尤其是远期市场，这表明市场普遍认为，利率周期的峰值将在低位，后续利率涨势有限。波动性应会开始消退，这将使股市成长板块受益直至2023年。
该机构指出，从2015-18年美国前的加息周期来看，尽管预计成长型股票将在利率上升的环境中表现不佳，但在上一个利率上升周期中，MSCI ACWI指数中科技股的回报率约为大盘指数的三倍。很难认为2022年的波动会小于2021年，但科技行业继续报告强劲增长，现金水平良好，资产负债表令人放心。
截至3月24日，MSCI ACWI指数中已公布2021年第四季度收益的公司中，67%的公司报告收益好于预期，57%的公司报告收益好于预期。在同一指数的科技成分股中，这一比例则分别为69%和63%，显示了过去一年科技公司成功实现增长。
企业和消费者对新技术的需求继续支持增长。在物联网(IoT)或汽车工业等各种终端市场中，半导体的使用得到了广泛的应用。云计算和数字转型项目正在促进IT支出的增长。根据高德纳咨询公司(Gartner)的数据，2021年全球IT支出增长比2020年高出6.9%，随着世界各地的企业寻求升级系统以提高效率、留住更多员工并发展业务，预计在数字化加速的推动下，2022年全球IT支出将进一步增长6%。
在大型科技股领域，投资者一直被少数几家知名公司的噪音所分散。例如，随着疫情驱动的需求激增有所缓解，Netflix的订户增长已经放缓。管理层承认，2021年上半年的发布时间相对较短，但随着时间的推移会增加，这让人放心，这种趋势是暂时的。
安盛还提及机构机器人技术战略，指出其由四个不同的子主题组成，这些子主题拓宽了该机构对传统机器人公司之外的机会和终端市场的了解：工业、交通运输、医疗保健、技术推动者。
这使人们能够自由地审视短期市场波动并投资于令人兴奋的颠覆性技术趋势，例如机器人手术、机器视觉和自动驾驶汽车。这种多样化使人们能够管理成本通胀等影响——虽然这对于投入成本上升的工业公司来说是一个短期的不利因素，但半导体公司受益于定价能力的提高和高需求，从而使他们能够提高利润率。（编辑 言一）
关键词： 利率周期
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