威灵顿管理：2022年还有哪些重要的"假设"情景?
威灵顿管理最近发表研报称，它们考虑了一系列潜在的宏观和市场结果，主题从通货膨胀到股市熊市不一而足。
报告认为，地缘政治将在短期内成为波动的重要来源，但对市场而言，冲突的更大风险可能是能源价格上涨的通胀影响和制裁的增长影响，将使美联储更难和其他中央银行来引导政策，并在经济中实现“软着陆”。
威灵顿仍然乐观地认为，政策制定者可以在不切断增长的情况下调整政策和言论以减缓通胀，但无疑存在比 2021 年底更大的风险。
1. 如果继续看到劳动力参与不足怎么办？
该机构认为这在短期内是一个真正的风险，尽管该机构认为它会随着时间的推移而减弱。美国劳动力供应疲软可能来自婴儿潮一代，他们可能以新冠病毒为理由提前退休；使用刺激检查来“休假”的年轻工人；也许还有其他人在延长线上线下结合办公的工作方式。
此外，该机构还指出，除了这些与 COVID 相关的/周期性因素外，还有一些结构性因素在起作用，包括过去五年中约 320 万工人的移民短缺。这些因素的组合可能会在短期内推动工资上涨。
2.如果达到最终消费者对商品通胀的满足/“痛点”怎么办？
考虑到美国的工资压力和去年刺激支付的家庭储蓄，该机构认为还有一些空间。该机构也乐观地认为，消费者会将通货膨胀视为相对短暂的，并与 COVID 引发的供应挑战以及COVID 后人们推迟的服务（餐饮、旅行、娱乐）需求过剩有关。
俄罗斯与乌克兰冲突爆发后能源价格上涨可能会加剧这种风险，但该机构相信这也将被视为一次性事件，而不是更广泛模式的一部分。
风险在于消费者开始将 3% 或更高的持续长期通胀纳入他们的计划，在这种情况下，行为可能会发生变化，工资价格螺旋式上升的风险将会增加。但该机构认为，到 2022 年，即使出现 5% 或更多的高通胀，也可以幸免于难，而不会出现最坏的情况。
更令人担忧的是，过于宽松的货币，尤其是财政状况可能会使通胀持续到 2023 年或以后。还有一个风险是，收入较低的消费者（以及其他需要使用在 COVID 期间获得的任何刺激福利的人）将更容易受到近期通胀的影响。
3. 如果发达经济体将基于加密货币的支付整合到更广泛的经济中会怎样？
威灵顿认为这对支付领域的区块链技术和创新公司来说是一个机会，因为该机构相信这只会发生在以某种方式由国内中央银行赞助/认可/发行的加密货币上。这种转变将开启金融服务领域的效率领域。
如果一种非政府相关的加密货币（例如比特币）占据上风，也可能有机会，但该机构会担心技术（黑客攻击没有担保人或赞助商的工具）和金融（相对波动性）的风险其他资产或价值存储）。（编辑：Ruby）
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