3月28日，中金公司发布研报指出，展望后市，短期市场仍可能反复，但“稳增长”政策更有针对性地发力可能也将逐渐带来基本面预期的改善，类似前段时间大幅下跌的阶段可能已经结束，市场短期可能仍处于磨底阶段。当前关注三个方向：1）政策发力潜在有支持的领域；2）2021年调整较多、估值不高、中长期前景仍明朗的中下游消费；3）制造成长板块。

渤海证券：市场仍处筑底过程 提供年内布局良机

渤海证券指出，在稳增长压力因外部因素和国内疫情而抬升的背景下，市场或进入政策博弈阶段。短期看，在政策有效推动预期扭转前，市场还将维持底部震荡态势。从中长期看，今年稳增长目标相对明确，全面注册制改革也将年内落地，市场在底部的震荡过程，将为配置年内机会提供良好的时间窗口，重点应关注下一阶段市场可能发力的方向。行业配置，基于对指数将向下回补缺口的判断，可关注金稳会后反弹力度较强的板块，如煤炭、农林牧渔、旅游、航空等，或与指数共振回踩完成调整；与此同时，结合美国通胀易上难下以及美联储加息抬升滞胀风险，建议关注黄金的配置机会。

中金公司：短期市场仍可能反复 关注三个方向

中金公司指出，展望后市，短期市场仍可能反复，但“稳增长”政策更有针对性地发力可能也将逐渐带来基本面预期的改善，类似前段时间大幅下跌的阶段可能已经结束，市场短期可能仍处于磨底阶段。结合近期市场调整后的估值已逐步接近2018年12月和2020年3月底部的水平，中期维度，市场机会大于风险，未来若配合市场成交可能进一步萎缩至7000亿元左右等交易情绪降温的指标，可能更有助于判断市场的阶段底部出现。当前关注三个方向：1）政策发力潜在有支持的领域，包括基建、地产稳需求相关产业链（建材、建筑、家电、家居等）、券商金融等；2）2021年调整较多、估值不高、中长期前景仍明朗的中下游消费，自下而上择股，包括家电、轻工家居、汽车及零部件、农林牧渔、医药等；3）制造成长板块，包括新能源汽车、新能源及科技硬件半导体等，风险已有所释放，转机待海外“通胀”风险边际缓解。

光大证券：抗疫主线持续受益 重点关注一季报行情

光大证券指出，医药板块估值已进入合理区间，配置价值凸显。进入年报、一季报披露期，我们建议重点关注两条主线，首先是高景气度、估值合理板块，包括CXO（重点看好CXO龙头和CDMO企业）、抗疫主线（疫苗/检测/药物/特效药上游产业链等）；其次是低估值、业绩有望反转板块，包括中药、血制品、医疗设备（主要是医疗新基建）等。

银河证券：氢能中长期规划出台 设备环节充分受益

银河证券指出，国家发改委发布氢能中长期规划，氢能产业加速发展。政策驱动氢能全产业链发展，设备和核心零部件亟待国产替代。燃料电池发展空间巨大，国内设备企业加速布局。看好政策驱动下氢能产业链发展前景，产业发展初期设备领域有望成为最先受益盈利环节，建议关注制氢领域受益的个股，储运领域；加氢站领域受益标的；压缩机供应商；燃料电池领域受益标的等。

中信证券：预计美债利率或将随美联储紧缩预期升温进一步上行

3月28日，中信证券明明债券研究团队发布的报告指出，在通胀高企的背景下，美联储紧缩预期逐渐升温是美债自2021年9月以来快速上行的主要因素。今年年内，预计美债利率或将随美联储紧缩预期升温进一步上行，美联储紧缩对我国货币政策影响有限，美联储宽松货币政策或将推动中债利率中枢下行，中美利差或将缩窄至接近零的水平，甚至可能出现倒挂。在中美利差缩窄的背景下，经常账户等因素将支撑人民币汇率保持稳定。

东吴证券：市场情绪二次探底 留意二次探底中明显抗跌的板块

东吴证券指出，市场在探底3000点附近后走出一波快速反弹，但上周反弹速率明显减弱，市场的确存在二次探底的动力。本周建议关注3177-3197点的缺口表现，如无法有效支撑市场重心就可能回归3100点附近，否则可能维持在缺口上方做窄幅震荡。操作上在下跌趋势中的任何反弹都不是好的参与点，建议找盘中的恐慌点抄底更稳妥一些，留意二次探底中明显抗跌的板块。

东北证券：今年4月继续震荡筑底 保增长相关行业和部分高景气行业可能偏强

东北证券指出，今年4月继续震荡筑底，保增长相关行业和部分高景气行业可能偏强。分子端盈利受疫情压制可能偏弱，微观流动性可能有所修复，风险偏好仍偏中性，4月A股延续震荡筑底。行业配置上，关注政策导向的新、旧基建，超跌但景气较高的医药、军工、半导体等，受益疫情中线上生活需求增加的TMT等。

招商证券：后续一旦稳增长开始明显发力 利润会进一步向上游聚集

招商证券指出，1-2月工业企业盈利和出口显示我国总体需求有较大韧性，但在上游价格高位的背景下成本压力凸显。细分部门来看，利润在上中游之间进行了再分配，利润开始向上游集中。后续一旦稳增长开始明显发力，在供应偏紧库存较低的背景下，利润会进一步向上游聚集，中游受到进一步挤压。因此，今年稳增长大年的背景下，我们应该更加考虑各个产业链最上游的环节。重视“需求从稳增长来，利润到上游去”的核心行业和个股选择逻辑。

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关键词： 短期市场 研究报告