大恐慌已过！VIX指数暗示基金将卷土重来
“华尔街恐惧指标”期货曲线最近几日扭转上个月出现的倒挂局面，表明过去一个月由俄乌危机引发的极端恐慌情绪已慢慢消散，投资者无需再斥巨资来对冲未来的风险，而倒挂消失也意味着一些基金将开始重新涉足市场。
芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)3月期货价格近日回落到今年晚些时候到期的合约价格之下，一改上个月俄乌危机爆发后出现的倒挂形态--当时3月期货价格飙升至4月至11月到期价格之上。
这表明市场对金融市场下跌的一些极端不安情绪已经消散，投资者没那么担忧短期动荡，无需再斥巨资来对冲未来的风险。
事实上，除了VIX指数上周自2月中旬以来首次收于了25以下外，摩根大通编制的全球外汇波动率指标和美银编制的美债波动率指标MOVE指数也均出现明显回落。
据英国金融时报，野村衍生品交易部门策略师Charlie McElligott指出，这一变化意味着期货不再发出“恐慌”市场信号，而倒挂消失的事实意味着一些基金将开始重新涉足市场。此外，衡量VIX指数波动性的CBOE Vvix 指数急剧下滑也表明，对冲尾部风险的需求已经下降。
与之相符的是，美国银行全球研究公司的全球基金经理调查显示，3月受访者中表示增持美国股票的比例较2月上升了27个百分点，使该国股票在调查中恢复到净增持状态。
“投资者关注的是一系列缓冲措施，从中国支持经济增长的政策立场，到油价下跌，再到乌克兰局势的重新调整——诸多缓解因素来得正是时候，这是一个完美的巧合。不过，尽管市场乐于在可能的情况下松一口气，但短期内尚未出现投资者从恐惧转向贪婪的态势。”瑞穗银行驻新加坡经济和策略主管Vishnu Varathan表示。
尽管俄乌危机仍在发酵，但交易员认为，其他难以对冲的尾部风险不再那么令人担忧。市场目光将聚焦于美联储在2022年还计划加息多少次，以及这将对美国经济前景产生何种影响。
“美联储(3月会议)后，形势发生了一些变化，”对冲基金 Man Group 的对冲专家 Peter van Dooijeweert称，并指出未来3到12 个月的通胀和就业数据将影响美联储的反应方式，进而影响市场走势。
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