锌周度报告：能源矛盾边际弱化，价格刺激供应回归
当下锌的相对高价刺激海内外冶炼企业复产。海外方面，新星表示重启位于法国的锌冶炼厂，即使仍受制于高电价从而将以减少的产能运行。海外冶炼产量隐形上限的解除仍将取决于能源问题，而近期欧洲能源问题再起变化。 此前欧洲多国表示将采取措施减少对俄能源依赖，美国也表示将加大LNG出口，而俄天然气公司Gazprom表示通过乌克兰输送欧洲的天然气目前仍正常但预定量下降，美国的介入将有望在中短期弥补欧洲的部分缺口，但能源领域的敞口仍是问题。从季节性来看，历年欧洲对天然气的需求拐点大致在3月底4月初，需求拐点时间也将近，但在能源问题解除的信号出来之前，基于欧洲能源的交易都难言结束。 国内方面同样面临高锌价对冶炼产出的刺激以及原料不足导致的潜在冶炼产量上限之间的矛盾，3月产量预计环比增至同比的高位，而在国内矿产量未完全恢复、原料库存低位加之矿进口亏损大的背景下，关注能源问题回落之后，原料制约是否再度使得供应端产出不及预期，目前有消息称部分冶炼厂由于矿原料问题及电价导致的减产。而消费端，受疫情影响，运输及消费部分受限，但整体锌锭社库呈现去库，消费正逐步回归。 整体上，短期能源问题或接近尾部，波动加大，做锌头寸密切关注能源电力价格及消息面情绪面因素。
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