中信证券：首批金控公司获批设立下阶段金控公司申设批复有望提速
3月18日中信证券发布研报指出，首批金控公司获批设立，符合政策进度安排与近期监管引导方向，下阶段金控公司申设批复与补充文件出台均有望提速。
首批金控公司获批设立，符合政策进度安排与近期监管引导方向，标志着金控公司步入经营阶段，下阶段其组织架构、管理模式与业务协同将加快推进。金控公司的设立，有助强化金融业务并表监管和风险防范，提升可持续发展潜力。
3月17日，中国人民银行发布公告，批准中国中信金融控股有限公司（筹）和北京金融控股集团有限公司的金融控股公司设立许可。
申设循序渐进，制度补充完善
我们认为，下阶段金控公司申设批复与补充文件出台均有望提速。
1）央企、地方、民营金控申设有序推进：截至目前，已有5家公司向人民银行提出了设立金融控股公司的申请，包括3家央企金控（中信有限、光大集团和招融投资）、1家地方金控（北京金控集团）和1家民营金控（万向控股），除存量申请事项的加速批复外，判断下阶段部分大型互联网平台在完成整改后，亦将适时提出设立申请。
2）“另行制定”内容有望加速出台：2020年4号令对金控公司的机构设立门槛、全面风险管理和业务负面清单进行了严格界定和要求。但4号令中，亦有6项“另行制定”内容有待后续落地，其中最为核心的是涉及金控公司并表监管的相关内容，包括并表范围内的资本、杠杆率、资产负债率监管要求等。考虑到首批金控已获批设立，上述内容有望加速补齐。
金控模式：“大金控”与“小金控”因地制宜
目前从五家申请人（即，金控申设主体）的情况看，“大金控”与“小金控”两种方案均为可行备选：
1）“大金控”模式，即公司作为整体，将全部业务纳入金控公司主体的模式。该模式下，除四号令界定的六大类金融业务外，亦将小贷等泛金融业务以及非金融业务也予以纳入。根据4号令，“大金控”模式需满足“金融资产占集团并表总资产的比重应当持续达到或超过85%”的要求，较适合于金融业务占主导的企业集团（以及部分严格监管主体）。
2）“小金控”模式，即将金融业务与体内实体业务相隔离，并将金融业务纳入新设立金控公司主体的模式。对于部分兼具金融业务和实体业务且实体业务占比较大、较广的企业集团而言，“小金控”模式通过将金融业务与实体业务相隔离，在不影响实业开展的同时（尤其是资本和杠杆要求或对地产等非金融业务影响较大），有助于保持业务的灵活性与创新性。
金控经营：组织架构、管理模式、协同业务有望逐步推进
对于获批金控公司而言，前期股权结构等已经得以厘清，成立后预计重点工作在于：
1）组织架构方面，金控公司层面的机构设置、人员安排及相关管理职能有待于明确；2）管理模式方面，金控公司对于控股金融机构的股权管理、流动性支持、资本管理、内部考核等有待于明确；3）业务协同方面，金控旗下各金融机构间的客户信息共享、销售团队协同、信息系统联通的协作模式有待于探索。
总体来看，金控公司的设立经营除有助于防范金融风险跨机构、跨市场传染外，亦有益于金控内部各机构间的业务、产品、客户和系统的合规协同，从而发挥协同效应。（编辑：ZA）
关键词： 中信证券
营业执照公示信息
相关新闻