3月17日，中金公司报告指出，美联储政策鹰中有鸽。美联储如期加息25个基点，符合预期。货币政策声明强调广泛的通胀，点阵图大幅上调今年的加息次数。短期看，美联储释放了一个信号：既要抗通胀，也要避免衰退，为了避免衰退，可以容忍一些通胀。中期看，美联储对通胀的容忍会加大经济“滞胀”风险。我们认为美联储货币紧缩的影响未结束，仍将是贯穿2022年的主要宏观风险。

安信证券：二季度A股“耐克型”走势坚定可期

3月17日，安信证券发布研报指出，对上证综指3000点支撑位有信心，二季度A股“耐克型”走势坚定可期。

对于有关全球通胀的市场忧虑，安信证券认为，虽然短期难以结束，但尚不会改变A股内在运行逻辑，整体上维持此前本轮“经济底”在二季度的预判，分子端基本面改善的拐点预期愈发临近，权益市场进入类似2012年单边下行的可能性较低，二季度A股“耐克型”走势坚定可期。

配置方面，安信证券认为当前应保持定力，不适合来回切换，市场的共识会集中在低位当中寻找一季度业绩超预期与政策强支撑方向。

中金公司：美联储货币紧缩影响未结束，仍将是今年主要宏观风险

3月17日，中金公司报告指出，美联储政策鹰中有鸽。美联储如期加息25个基点，符合预期。货币政策声明强调广泛的通胀，点阵图大幅上调今年的加息次数。短期看，美联储释放了一个信号：既要抗通胀，也要避免衰退，为了避免衰退，可以容忍一些通胀。中期看，美联储对通胀的容忍会加大经济“滞胀”风险。我们认为美联储货币紧缩的影响未结束，仍将是贯穿2022年的主要宏观风险。

浙商证券：短期韧性佳长期空间广 看好体育服饰龙头触底反弹

浙商证券认为，短期看，体育服饰的销售数据在整体消费环境相对低迷的情况下依旧表现稳健。长期看，体育服饰行业是消费品赛道中少有的中国品牌影响力已形成、上市公司能力已成熟、行业需求依旧快速增长的黄金赛道。对于其中的龙头公司，虽然当下短期仍旧面临疫情、港股流动性等众多考验，但目前仍处于估值底部的龙头公司依旧值得长期持有。

中信证券：预计美联储全年加息5-6次 5月存加息50个基点的可能

中信证券3月17日早间发布观点称，美联储3月议息会议正式加息25个基点并暗示缩表将很快启动。预计今年加息节奏或先急后缓，全年将加息5-6次，如果通胀持续高企，5月议息会议存在加息50个基点的可能。

中信证券表示，美联储3月议息会议声明相对前次会议的变化主要体现在以下四点：一是加息25个基点，符合市场预期，并传递出将连续加息的信号；二是正式将缩表内容写入声明，暗示缩表将很快启动；三是修改美国经济前景表述，将就业增长由“稳定（solid）”改为“强劲（strong）”，同时强调通胀高企反映出更广泛的价格压力，删除了“经济路径依赖于新冠疫情发展状况”的表述；四是新增关于俄乌冲突的表述，表明其将增加美国通胀和经济压力。

中信证券：建筑节能、建筑光伏等领域有望迎来景气度提升

中信证券认为，从《十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》和《建筑节能与可再生能源利用通用规范》来看，在“双碳”目标和人民对美好居住环境的需求日益提升的背景下，两项纲领性的规划和规范相继出台，意味着建筑节能的政策体系在逐步完善，政府对建筑节能的重视程度明显提升，建筑建材领域的高质量和绿色化发展已进入快车道。建筑节能、建筑光伏等领域是建筑节能政策的重要抓手，在政策推动下长期需求成长空间较大，有望迎来景气度提升。建议重点关注建筑节能和BIPV两大受益政策的主要方向：1）建筑节能要求提升带动保温材料和功能性遮阳材料需求增加；2）建筑光伏需求弹性大且天花板高，建筑龙头BIPV业务进入落地期，同时装配式建筑渗透率提升有利于支撑钢结构需求。

中信证券：看好国内IGBT厂商迎来份额加速提升机遇

中信证券认为，预计2020~23年全球IGBT供需比分别为 1.01/ 0.84/ 0.84/ 0.95，本轮IGBT供需偏紧格局有望延续至2023H2，未来两年国内IGBT厂商扩产将为全球晶圆产能提供主要增量。在此基础上，看好国内IGBT厂商迎来份额加速提升机遇。

民生证券：市场寻底反弹，更要寻新共识

民生证券认为，市场寻底反弹，更要寻新共识。政策底出现之后，市场将会出现阶段性的寻底反弹，成长股的企稳和阶段性反弹也同样可以期待。利用市场寻底反弹的窗口期，我们建议在反弹中切换布局：（1）通胀主线下的：有色（铜、铝、黄金）、原油（油运、油气开采）、煤炭。（2）需求恢复下的：银行、房地产、建筑。(3)成长板块推荐：半导体、电网和计算机。

东莞证券：市场中长期布局或逐步开启

东莞证券认为，虽然近期市场波动依然较大，但情绪性的影响更为明显，并没有改变我们此前的策略逻辑，在国内基本面稳定、稳增长政策适度发力以及当前合理估值情形下，叠加金融委会议明确了积极政策方向，将逐步进入中长期布局阶段，市场也有望迎来逐步走稳机会。操作上建议关注金融委重点政策方向带来的投资机会，如货币政策积极和地产调控微调带来的金融、地产板块机会，此外对中概股关注带来的科技板块的超跌反弹机会。此外，从中长期来看，还可以继续关注稳增长主线的钢铁、建筑材料、建筑装饰等板块；以及估值合理、调整充分的食品饮料、电气设备、家电等板块。

兴业证券：预计未来一个月市场迎来阶段性修复窗口

兴业证券指出，整体来看，内外部风险均在逐步缓和。预计未来一个月市场迎来阶段性修复窗口。操作策略上，一方面，科技成长已到底部区域，情绪修复窗口可以找业绩确定性的标的做跌深反弹；另一方面，“稳增长”持续发力，配置受益于政策预期强化的金融地产等板块。此外，市场修复窗口，关注弹性更强的券商。对于科技成长，相关板块已进入底部区域。当前可以沿着业绩确定性强的光伏、风电、半导体等板块做跌深反弹，同时也可在底部区域，立足中期的景气趋势和盈利增速，自下而上寻找“小高新”。

方正证券：反弹已开启 方向看成长

方正证券指出，往后看，市场的反弹还会延续，方向上可以关注：1）超跌股，从2008年以来历次大跌反弹时期的A股表现来看，反转效应显著，前期跌幅较大的组合反弹中涨幅较大，越短时间内跌得越多的组合反弹力度越大；2）以新能源为代表的成长股，新兴产业朱格拉周期的产业逻辑仍然值得期待。

（完）

关键词： 研究报告