法巴资管：亚洲高收益债券估值吸引力优于美国
法国巴黎资管近日发布研报指出，过去一年，新兴市场高收益公司债券的表现逊于美国和欧盟同行(这两个市场都实现了正回报)。以当下亚洲高收益（HY）债券与美国HY债券目前的价差水平来说，亚洲HY债券的估值看起来颇具吸引力。
过去一年，新兴市场高收益公司债券的表现逊于美国和欧盟同行(这两个市场都实现了正回报)。这种表现不佳的主要原因是亚洲高收益债券(HY)。从单个板块来看，新兴市场房地产板块(主要由中国企业发行)的表现明显低于大盘。
亚洲信用债：当下估值看起来很有吸引力
亚洲HY股票与美国HY股票目前的价差水平，使亚洲HY债券的估值看起来颇具吸引力。
诚然，与新兴市场同行相比，亚洲HY的指标较弱，特别是净债务和短期债务与总债务之比更高。尽管我们承认基本面可能不像其它地区那样强劲，但我们认为，鉴于目前的估值水平，极端悲观是没有道理的。
亚洲HY公司目前的信贷息差似乎颇具吸引力，尤其是对我们这样信心十足的投资者而言。我们还认为，相对于其他新兴市场和发达市场，亚洲投资级(IG)债券具有吸引力。有吸引力的回报空间来自亚洲HY债券目前的估值水平，以及在我们的核心情景下利差压缩的可能性。（编辑：ZA）
关键词： 高收益债券
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