瑞银：如何应对通货膨胀和利率上涨？
瑞银3月14日研报称，即使不包括食品和能源在内的核心通胀率达到美联储2%目标的三倍以上，该数据也使央行在保护市场免受波动影响方面的灵活性降低。尤其是这些数据与最近一次大宗商品飙升之前的时期有关，这将延缓预期中的通胀下降。瑞银预计，美联储将在本周的会议上加息 25个基点，这是自2018年以来的首次加息。
欧洲央行上周采取强硬态度，加速缩减购债规模。到目前为止，各国央行似乎都在关注通胀，而不是试图抵消商品价格上涨对消费者需求和企业造成的冲击。但是，尽管处于不确定时期，许多投资者仍会受现金安全性的诱惑，但在通胀较高和实际收益率为负的时期，持有过剩流动性对回报的拖累更大。因此，瑞银建议持有在这种环境下表现出色的投资。
固定收益机会依然存在。尽管10年期美国国债收益率在截至3月11日的一周内上涨了23个基点，并在周一继续攀升至2.07%，但实际收益率仍为-92个基点，没有吸引力。瑞银认为，美国和欧元高收益信贷的回报前景有限。相反，投资者可以考虑美国优先贷款，它提供有吸引力的收益率和浮动利率结构，可以为美联储加息提供一些保护。该资产类别目前收益率为4.5%。
在利率上升和收益率曲线趋陡的时期，全球金融股应该会受益。瑞银对欧洲金融股持中立态度，认为尽管对俄罗斯的敞口受到控制，宏观经济背景看起来仍然是积极的，但这在很大程度上已经反映在价格上。瑞银认为，美国金融股的上行空间更大，其估值更具吸引力。
尽管美国收益率曲线最近趋于平缓，但预计到2022年底，曲线的2-10年期限将再次变陡至40个基点左右。该行业也受到贷款增长和信贷质量改善的提振，金融业也受益于贷款损失准备金的释放。
随着各国央行收紧政策，价值板块的表现将优于增长板块。随着利率上升，技术等增长行业往往面临最大的阻力。瑞银维持对美国价值的偏好，该价值受更高收益率和更强劲经济增长的影响较小。因此，尽管预计通胀将在年内下降，但央行收紧政策的势头应该会持续。（编辑：Lea）
关键词： 通货膨胀
营业执照公示信息
相关新闻