近日LME（伦敦金属交易所）镍期货爆发的“史诗级”行情引发了广泛关注。市场投资者对于未来LME镍会怎么走给出了判断。部分投资者认为重新开放LME镍交易需要满足两大前提条件，而目前这些条件能否达到还存在不确定性。

近期，LME（伦敦金属交易所）镍期货爆发的“史诗级”行情引发了广泛关注。就在市场预计以青山集团为代表的空头可能遭遇逼仓危险时，LME方面于3月8日决定暂停镍期货的交易，并推迟原定于3月9日交割的所有现货镍合约交割。截至目前，LME镍期货已暂停交易了3个交易日。目前市场有预期认为，本周LME镍期货有望恢复交易。

如果真的恢复交易，经过大幅震荡后的LME镍会怎么走？一度遭遇逼仓风险的青山是否会加速平仓？未来还有哪些潜在风险因素值得关注？中长期镍价或将如何运行？《每日经济新闻》发布了多位期货业内人士对此问题的推断。

影响一：本周是否有望恢复交易？

3月8日，LME期镍迎来疯狂时刻，盘中最高一度触及10万美元/吨关口，日内最大涨幅接近110%。不过，当天下午2点后，LME期镍价格一度出现快速跳水。当天下午4点后，LME宣布至少于周二剩余时间内暂停镍交易。此外，LME还宣布，取消所有当地时间3月8日凌晨0点或之后在场外交易和LME select屏幕交易系统执行的镍交易，并将推迟原定于2022年3月9日交割的所有现货镍合约交割。

这一系列操作也给被强势逼仓的青山集团带来了喘息的机会。最近LME表示，重新开放LME镍交易需要满足的前提条件：一是重新开盘后可实现安全操作程序；二是在重新开盘前审慎评估多头头寸和空头头寸安全平仓的可能性。而从目前来看，这些条件能否达到还存在不确定性。

影响二：LME镍市场将会怎么走？

如果LME镍期货本周能恢复正常交易，那么此前大幅波动的市场能否恢复到一种相对平稳的状态呢？

在受访投资者王彦青看来，最近LME镍期货的价格过于虚高，如果风险得到了化解，应该还是会回归它的基本面，预计重新开市之后，短期LME镍价格可能会出现较大幅度的回落。“现在LME已经把3月8日的镍交易结果取消了，而即便是3月7日5万美元的收盘价也还是太高了，因为此前LME镍的价格才2.5万美元/吨左右。近期也没有出现这么大幅度的基本面变动，虽然说供应偏紧，但是短期内出现这么大的涨幅还是很难去理解的。”

影响三：沪镍市场受到什么影响？

就LME镍恢复交易对国内的期货市场可能产生的影响，王彦青分析表示，“（LME镍恢复交易）肯定会对沪镍有影响，两个市场本来就是联动的。如果LME镍本周恢复交易后没有大幅度回落的话，上期所镍的价格可能会往上拉，只是说上期所的价格应该会比LME镍折算过来的价格低一些，因为国内的供应预期还是比国外要好一些。”

值得注意的是，目前，国内外镍期货价差处于历史较高的水平。“假设LME镍恢复交易后的价格是4万美元的话，那么折算下来与沪镍的价差有几万元人民币。而在之前较长时间内，LME镍与沪镍比较均衡的差价一般都在一两千元的范围内。”

影响四：青山集团会否加速平仓？

最近，由于镍价异常暴涨，青山集团陷入了逼仓危机。对此市场有不少观点认为，这主要是青山集团近期没有将手中的大量空单及时移仓或平仓所致。

如果本周LME镍恢复交易，“惊魂未定”的青山集团是否会加速平仓呢？王彦青认为，青山集团还是不会快速平仓，即便是要平仓，仍然只会慢慢进行，因为如果短期大量平仓，肯定也会对市场价格造成很大影响；而在现货利润比较好，流动性没问题的情况下，青山集团甚至可以选择不平仓。

影响五：可能还有哪些潜在风险？

虽然接下来事态有出现缓和的可能性，但不可否认的是，在靴子没有真正落地之前，LME镍多空博弈的局面仍然错综复杂，其中可能酝酿着一些潜在风险。

俄乌局势是近期影响镍价一个重要变量，王彦青认为，这是此次国际镍价暴涨的导火索，但核心的影响还是美国的制裁，未来即便俄乌局势出现缓和，美国仍然可能会制裁俄罗斯，因此后续需要观察美国对俄罗斯的制裁究竟会向什么方向发展。

影响六：续停影响国内市场几何？

如果本周或更长时间内LME镍没有恢复交易，将会对国内镍市场（期货、现货）产生什么影响？王彦青预计，沪镍的期货定价功能将得到强化，现货贸易会有一定程度恢复，但现货国际贸易恐怕还是继续停滞。

上述某期货公司有色研究总监则向记者表示：“如果本周LME镍未能恢复交易，意味着多空双方未能有效达成协议。由于内外金属市场关联性较强，且定价权依然在LME市场，以国内反推的LME价格在3万美元~3.5万美元/吨左右，相对LME开盘价格偏低。因此国内期货和现货报价可能会向LME镍价靠拢，但对产业链来说未必能够接受，贸易或仍以观望为主，等待事件平息，也就是说可能会严重影响产业链的正常生产经营。”

影响七：中长期镍价将如何运行？

虽然在LME镍复牌后镍价短期的大幅波动或难以避免，但市场终究会回归理性。从中长期视角来看，镍价的“锚”究竟在哪里？王彦青预计：“今年镍应该还是有比较强的基本面，因为整个供应都是偏紧的。其实主要的影响还是在俄罗斯，如果俄罗斯这块供应能够放出来的话，下半年镍供应紧张的形势就能够缓解。如果俄罗斯出货渠道始终不畅的话，（镍的供应）全年都会出现一个比较短缺的状态，因为新的产能没有那么快释放，老的产能还是需要去支撑供应的。”（编辑：ZA）

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