华富基金陈启明：抓住成长股投资的“主要矛盾”
2022年以来，成长股震荡明显。面对这样的行情，以成长投资见长的基金经理们该如何应对？日前，华富基金总经理助理、权益投资部总监陈启明在接受中国证券报记者采访时表示，成长股投资需要抓住“主要矛盾”，即研判行业和个股的中长期增速和合理的估值。在抓住这两个“主要矛盾”的基础之上，市场的波动则成为成长投资的“杂音”。正是基于这样的投资逻辑，2022年以来，陈启明在成长投资上逆市调整了布局，并认为从中长期的角度来看，当前成长股投资已经体现出较好的“胜率”。
抓住投资的“主要矛盾”
陈启明在投资方法上，有“加减法”的法则。他认为，在投资过程中，需要承认自己是个“普通人”，所以要做“减法”，对自己不擅长的领域和博弈敬而远之。但是，投资同样要做“加法”，那就是在自己专注和擅长的领域，精益求精，力求卓越。
陈启明表示，自己的“加法”集中在成长股投资。自己的投资只做一件事情，就是获取企业长期成长带来的收益。陈启明认为，虽然周期品、稳增长等领域的机会阶段性涌现，但是术业有专攻，不能泛泛求之，所以他很少在不熟悉的领域盲目做“加法”。
成长股投资之中，陈启明有其独特的标准：不断地寻找具有更好性价比的好公司买入并持有。在这里，陈启明指出了成长股投资的“主要矛盾”，即研判行业和个股的中长期增速、研判合理的估值。如果抓住了这两个“主要矛盾”，组合配置和调整就是主线之上的顺势之举，可以帮助成长投资应对市场的变化，不会被短期涌现的热点打乱投资节奏。
从这样的理念出发，结合陈启明对于组合致胜理念的践行，他的投资风格鲜明、易见。陈启明的投资中，坚持“高成长+基本面”为核心的选股理念，在全市场深挖最具吸引力的板块。此外，他坚持均衡配置，不过分追逐市场热点，更多地考量估值性价比，不断寻求以更好的价格买入好的资产，提高决策胜率，积小为大，追求中长期的稳定收益。
无惧波动 逆市布局
在抓住成长投资“主要矛盾”的前提下，陈启明的投资在市场的起伏变化中不乱方寸，而且可以发现市场波动带来的预期差，进而抓住其中的投资机会。
陈启明指出，2022年以来的成长股调整，更多是受市场情绪面和资金面的因素影响，成长行业和公司在基本面上并没有发生剧烈变化。
基本面未变，但估值和情绪等发生变化，这为专业研究和投资提供了机会。陈启明认为，估值收缩后的成长股，在基本面增速并未发生变化的情况下，正是在出清此前积累的估值过高、交易拥挤等风险，为成长股投资的中长期布局，提供了较好的时点，当前点位无需太过恐惧，可以寻找新一轮的结构性机会逆市布局。
“以新能源为例，从基本面来看，新能源行业具有当前产业环境下最陡峭的增长曲线。虽然估值曲线一直在变化，甚至不少时候不在合理估值的范围内，但是两者在变化之中为市场提供了机会。目前来看，调整后的新能源具备中长期较好的胜率。不过，需要投资者以更加专业的方法挖掘其中的投资机会。”陈启明表示。具体到细分板块上，他更加偏好制造属性更为明确、技术路线更为确定、基本面研判更具支撑的光伏行业。
据悉，拟由陈启明担任基金经理的华富匠心明选一年持有期混合基金已经启动发行。对于新基金的建仓节奏，陈启明表示，将根据市场的变化，寻找性价比更好的标的，稳扎稳打，寻找估值合理的区间逢低介入。（来源：中证报）
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