骏利亨德森：聚焦俄乌危机下股市波动性飙升和能源价格上涨
骏利亨德森最近发表研报称，股市波动性的增加可能会持续一段时间，能源价格上涨可能会对全球增长和某些行业产生重大影响，也可能是中央银行暂停紧缩政策、或采取更加紧迫的行动的原因。俄罗斯和乌克兰是钯、钾肥和小麦等许多其他商品的主要出口国。密切关注不断变化的需求和供应动态非常重要。
该机构指出，鉴于过去三个月的积累，俄罗斯/乌克兰冲突并非完全出乎意料。随着事件的后果变得更加清晰，股市价格波动加剧的时期现在可能会持续一段时间。然而，投资者投资组合中受当前事件直接影响的上市公司数量有限，但可能很少。
上周，欧洲股市下跌最为严重，汽车、金融和旅游等行业受到的影响最大。可能受益于更高价格的其他市场领域，例如采矿和能源，表现较好。
骏利亨德森表示，对过去几十年重大地缘政治事件的分析表明，股市通常会在几周或几个月内相对较快地恢复，但这显然掩盖了一些行业和公司将受到更大影响并需要更长时间才能恢复的事实。避免那些受制裁影响最严重的公司将很重要，因为历史表明制裁可以持续很多年。因此，冲突的经济影响将是决定从这里获得回报的更重要因素。这将取决于冲突的持续时间，以及由此产生的制裁和禁运。
但是，该机构知道，即使在欧洲，与俄罗斯和乌克兰的贸易也是一个相对较低的数字，占其 GDP 的 1% 左右，所以即使减半也是可以控制的。
一个潜在的更显着影响将来自能源价格；一些经济学家估计，石油价格每上涨 10 美元，对全球经济增长的影响为 0.1%。上周，油价上涨了 10% 以上。值得注意的是，由于西方买家似乎试图避开俄罗斯原油，价格出现了错位，这导致布伦特北海原油价格相对于俄罗斯乌拉尔原油价格上涨。较高的油价使能源生产商受益，同时对一些公用事业产生负面影响。
未来几个月，能源价格上涨、通货膨胀、经济增长和央行政策之间的相互作用将受到密切关注。这一事件导致的能源价格上涨会导致央行官员暂停紧缩政策，还是增加紧迫性？
该机构认为，现在评估各国央行将如何反应还为时过早，但高物价的解决方法可能是高物价，需求受到成本上升或就业增长的影响，从而减少了像预测的那样多次加息的必要性。俄罗斯和乌克兰也是一些其他商品的主要出口国，例如钯、钾肥（用于作物施肥）和小麦。在股权投资方面，确定哪些公司可能会受到这些供需变化的影响或受益，这是该机构将在未来几个月内密切分析的事情。（编辑：Ruby）
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