【观点】南华期货：PVC整体边际改善
本周PVC价格逐步走强，本周国内PVC行业整体开工负荷小幅下降，周内苏州华苏临时停车，部分企业本周开工负荷略有下降。据资讯数据显示，PVC整体开工负荷80.13%，环比下降0.37个百分点；其中电石法PVC开工负荷82.15%，环比下降0.33个百分点；乙烯法PVC开工负荷72.65%，环比下降0.51个百分点。整体恢复不及预期。本周华东已经逐步开始去库，本周约1万吨左右，虽然下游成交一般，但是出口支撑强劲，上游预售明显走强。外盘方面：CFR中国涨10报1310美元/吨，CFR东南亚涨20报1340美元/吨，CFR印度持稳报1560美元/吨。乌俄冲突加剧，国际原油价格大幅上涨，PVC海外装置大多为乙烯法，原油作为乙烯成本端或将抬高海外装置生产成本，从而进一步推动外盘报价上调。欧洲部分原料有受影响的可能，外盘整体预计易涨难跌。台湾地区停电，但是了解后预计影响不大。前期PVC行情比较尴尬，下有支撑，上无驱动，但是目前来看，电石端的开工下降已经逐步兑现到价格上面了，氯碱高利润也始终没有兑现为高开工，乙烯法仍然受低利润和外盘原料供给影响恢复不及预期。即使地产需求较弱向下的估值空间也已经不大了。目前来看新的驱动在于外盘出口，整体PVC的月出口可能可以达到20万吨以上的水平。且本周的华东库存已经出现了去化，因此近端PVC整体已经逐步进入到一个库存、估值、驱动、季节性都逐步匹配的行情当中，因此我们对PVC观点开始逐步偏多。
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