【观点】南华期货：宏观情绪带动 橡胶需求复苏主逻辑不变
昨日夜盘，RU05合约下跌后回调，最终收至13840（-1.11%）；20号胶主力合约下跌后回调，最终收至11635（-1.36%）。3日报价：上海区全乳胶报13400（+50）元/吨。近港美金泰混报价在1830（0）美元/吨，泰国混合人民币报价13100（0）元/吨。泰国减产，以及停割前，二盘商、加工厂积极储备原料，对收购价格也存有支撑。胶水71（-0.2）泰铢/千克，杯胶51.2（+0.15）泰铢/千克。基本面上看，成本抬升、需求复苏。主产区供给端来看，全球性低产期临近。泰国北部、东北部已经停割，2月中下旬泰国南部降至5成以下。越南完全停割；国内产区开割基本在3月下旬。据咨询统计，截至2022年2月27日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量：38.84万吨，较上期+1.93万吨，环比+5.22%，平稳累库。需求方面，本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为68.14%，较上周上涨12.78个百分点，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为60.44%，较上周上涨7.57个百分点，较去年同期下滑14.06个百分点。海运方面，船期推迟的情况无明显改善，预计推迟1个月左右。综上，我们看好后续国内的政策发力，供给受限，成本抬升、需求复苏主逻辑不变。后续的主逻辑应该是需求端复苏的行情，前期多单持有，但在需求没有特别利好情况下，不看太高。风险点的话，注意外围地缘政治的不确定性。
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