3月2日（周三），美联储公布了最新褐皮书报告，称今年前两个月美国经济活动以“温和至适度的步伐”扩张，Omicron病例的激增暂时扰乱了商业活动。制造业活动继续以温和的速度增长，但所有地区都指出，供应链问题和低库存继续抑制增长，尤其是在建筑业。

整体经济活动

自1月中旬以来，经济活动以温和至适度的速度扩张。许多地区报告说，由于公司面临严重的缺勤率，COVID-19病例的激增暂时扰乱了商业活动。一些地区将酒店业需求的暂时减弱归因于病例增加。严寒的冬季天气也被认为会干扰活动。因此，消费者支出普遍低于之前的报告。汽车销售报告喜忧参半。制造业活动继续以适度的速度增长。所有地区都指出，供应链问题和低库存继续抑制增长，尤其是在建筑行业。来自银行联系人的报告表明金融状况有所减弱，尽管贷款需求总体上没有变化。住宅房地产的需求普遍强劲，尽管由于季节性趋势和低库存，许多地区报告房屋销售没有变化。农业报告有些喜忧参半，因为一些地区经历了艰难的生长条件，而另一些地区则受益于作物价格上涨。能源部门的报告显示温和增长。在报告区中，未来六个月的整体经济前景保持稳定且普遍乐观，但报告强调不确定性程度较高。

就业和工资

就业以温和至适度的速度增长。尽管一些地区报告了劳动力供应改善的零散迹象，但同样普遍的劳动力短缺报告仍然阻碍了对工人的广泛强劲需求。由于高流动率，许多公司难以维持其人员配置水平；这一挑战因1月份的COVID-19中断而加剧，尽管工人和公司的恢复速度比之前的浪潮更快。公司继续增加薪酬并引入工作场所的灵活性以吸引工人——尤其是在历史上处于低工资岗位的工人——取得了不同程度的成功。联系人报告说，他们预计劳动力市场吃紧以及随之而来的工资强劲增长将继续，尽管一些地区报告了工资增长放缓的迹象。

物价

向客户收取的价格在全国范围内以强劲的速度增长。一些地区报告价格加速上涨。投入成本上升被认为是各行各业的主要影响因素，其中运输成本上升尤为显着。劳动力成本增加和持续的材料短缺也导致投入价格上涨。公司报告将价格转嫁给消费者的能力增强；在大多数情况下，尽管价格上涨，但需求依然强劲。公司报告称，他们预计未来几个月价格会进一步上涨，因为他们继续转嫁投入成本的增加。

各地区联储报告的重点内容

这份报告是根据2022年2月18日之前从12家地区联储收集的信息编写的，总结了从美联储系统以外的联系人那里收到的评论，并不是对美联储官员观点的评论。

波士顿

商业活动以轻微至适度的速度扩张。劳动力需求仍然非常强劲，但就业似乎大致稳定。工资上涨压力仍然很大，但一些职位的压力有所缓解。价格适度上涨。联系人对春季持乐观态度，但指出与通胀和供应链中断有关的下行风险。

纽约

由于持续的供应中断、工人短缺和Omicron疫情的爆发，增长在最近的报告期内停滞不前。此外，异常高的缺勤率使公司难以维持足够的员工。企业继续报告销售价格、投入价格和工资大幅上涨。尽管存在这些挑战，但联系人仍对近期前景持乐观态度。

费城

在当前的褐皮书期间，商业活动继续温和增长，一些行业仍低于大流行前的水平。 Omicron变体导致的COVID-19病例激增在缓解之前导致了重大的业务中断。劳动力市场保持紧张，增长温和，而工资和价格则大幅上涨。然而，有迹象表明工资和价格上涨可能会趋于平稳。

克利夫兰

由于Omicron浪潮暂时抑制了高接触服务的活动，该地区的经济增长速度较为温和。就业温和增长。劳动力短缺和供应链挑战导致工资、非劳动力成本和售价普遍上涨。公司预计今年的销售业绩稳健，但他们担心劳动力短缺和供应链困难将持续存在。

里士满

自我们上次报告以来，区域经济温和增长。各行各业的公司报告称需求增长温和至强劲，但由于劳动力短缺和持续的供应链问题，许多公司难以满足这一需求。在许多情况下，企业更高的成本转嫁给了客户，导致价格持续上涨。

亚特兰大

经济活动适度扩张。劳动力市场依然紧张，工资压力增加。非劳动力成本上升。零售销售很强大。休闲旅游有所缓和。住房需求强劲。商业地产情况喜忧参半。制造业活动强劲。银行业状况稳定。

芝加哥

经济活动适度增长。就业强劲增长；消费者支出、企业支出和制造业温和增长；建筑和房地产活动略有上升。工资和物价迅速上涨，而金融状况有所恶化。对2022年农业收入的预期上调。

圣路易斯

自我们上次报告以来，经济状况保持不变。雇主报告称，工资增长强劲，并且仍然难以找到工人。公司报告称其传递价格上涨和预期价格持续上涨的能力有所提高。 Omicron变体导致交通和酒店业活动减少。

明尼阿波利斯

该地区的经济在今年头几周温和增长。价格压力依然强劲。尽管总体就业人数有所增加，但许多公司报告称，由于人员流动增加和招聘困难，人员配备水平有所下降。联系人普遍认为，工资上涨是由劳动力市场紧张而非通胀预期推动的。新企业家报告说辞掉了他们的外部工作或减少了工作时间。

堪萨斯城

今年前两个月，第十区经济以适度的速度增长。 COVID-19病例的临时激增减缓了休闲和酒店业的支出和工作时间，但其他服务和制造业的活动迅速反弹并稳步增长。价格以强劲的速度增长，几乎所有联系人都表示，他们预计成本压力将在全年持续存在。

达拉斯

地区经济扩张放缓，COVID-19激增加剧了劳动力和供应链短缺，并扰乱了某些行业的需求。就业增长相当强劲，工资增长推至新高。供应链问题继续推高成本，价格快速上涨。尽管不确定性飙升，但前景依然乐观。

旧金山

报告期内经济活动适度增强。就业进一步增长，而劳动力市场的整体状况依然紧张。工资和物价水平显着攀升。零售销售强劲增长，而消费和商业服务部门的状况在 Omicron 浪潮的高峰期回升。贷款活动平稳。（编辑：夏梨）

关键词：