Maulife：全球经济上半年不大可能陷入滞胀
宏利投资管理(Manulife Investment Management)3月2日发布评论文章称，虽然俄罗斯与乌克兰之间的冲突对全球经济冲击程度尚不明朗，但其认为上半年全球经济将陷入滞胀，下半年重返增长稳定及通胀放缓“舒适圈”的机会不大。
“我们仍然相信通胀将会下降，但其速度可能会受到紧张局势所影响。”该机构的环球宏观经济策略部主管Frances Donald写道。“此外，供应链中断可能会限制我们期望能推动今年下半年经济增长的补充库存，因此年底前重返舒适圈的机会似乎不大。”
此前，宏利投资管理发布研报称，一旦俄乌冲突升级，冒险意愿将普遍受到冲击。加之疫情不确定性，应该会引发更大的市场波动。在他们看来，石油和天然气等大宗商品供应也将产生明显的溢出效应，因为它们站在中心舞台。评估俄罗斯与乌克兰危机的外部影响时，需要注意任何连锁反应都将波及全球。这样的冲击有可能迫使各国采取同步的货币政策行动，或许至少暂时偏离当前发达市场和新兴市场(EM)走向正常化的道路。
Donald在最新文章中指出，俄乌冲突使问题变得更加复杂，并非只对美联储政策造成影响，预计欧洲央行、英国央行和加拿大央行的态度将转趋温和，尤其是正在评估滞胀动力的欧洲央行。
就美联储而言，虽然近期不少官员的讲话表明收紧政策步伐可能会放慢，但宏利投资管理仍相信美联储年内可能总共会加息三次，并进行量化紧缩。
相比之下，高盛和美国银行目前依然相信，今年底时美联储会把联邦基金利率目标区间上调至2%，摩根大通则认为明年初才会达到这一水平。自2020年3月中旬以来，联邦基金利率目标区间一直保持在0-0.25%。
随着俄罗斯与乌克兰危机不断升级，投资者一直在重新考虑美联储加息前景。美联储在3月15日至16日货币政策会议上至少加息25个基点的可能性已完全被市场消化，不过加息50个基点的可能性则从几周前的超50%降至仅10%。货币市场对联邦基金利率目标区间的长期预期也从2.5%降低至1.7%。（编辑 言一）
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