PIMCO：青睐股票甚于债券上调美国现金利率预期
债券巨头太平洋投资管理公司(PIMCO)近日发布半年度资本市场假设报告称，随着市场将美联储加息周期的预期提前，该机构将5年美国平均现金利率预期从2021年第二季度末的91个基点，进一步提高到第四季度末的130个基点。预计短期债券收益率随着美联储加息周期上升，而长期债券收益率应该会保持更稳定。相对于债券，PIMCO更看好美国股票，预计近年来的高增长利润周期将继续，但速度会有所放缓。
PIMCO表示，自2021年第二季度发布半年度资本市场假设以来，疫苗驱动的经济增长一直在持续，但随着劳动力短缺和供应链中断的持续，通胀担忧有所加剧。
自去年夏天以来，市场已将美联储加息周期的预期提前，目前市场预期未来五年联邦基金利率将介于2.25%-2.5%。因此PIMCO将5年美国现金平均利率预期从2021年第二季度末的91个基点，进一步提高到第四季度末的130个基点。
与2021年夏季相比，政府债券收益率的上升也预示着固定收益的预期回报有所上升，肯定高于一年前的这个时候。
此外，PIMCO指出，美国收益率曲线整体趋平，短期债券收益率随着美联储加息周期上升，而长期债券收益率应该会保持更稳定。
考虑到如今美国国债、特别是短债收益率上扬，因此对美国债券久期的长期看法温和，但越来越有建设性。
由于美国信贷利差处于历史上较低水平，美国信贷预期回报虽然为正值，但表现平平
相对于债券，PIMCO看好美国股票，预计近年来的高增长利润周期将继续，但速度会有所放缓。
他们并称，标准的60/40股票/债券投资组合预期回报率已从去年第二季度的3.7%升到4.3%。
尽管俄罗斯与乌克兰危机持续升级让全球市场陷入巨震，但摩根大通认为，股市最糟糕的时期已经过去，由于地缘政治局势明显降低了美联储激进加息的几率--3月加息50个基点的可能性骤降，美国股市可能将获得支撑，投资者现在抛售股票风险太大，反而应聚焦于市场基本面 。
瑞银全球财富管理周一也呼吁投资者“保持冷静和长期视角”，警告不要仓促根据事件而调整仓位，同时建议投资者实现地区、行业和资产类别的多元化，将大宗商品用作地缘政治对冲工具，并为美元强势做好准备。（编辑 言一）
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