博道基金：A股回调是布局机会乌俄冲突不影响企稳
博道基金2月28日盘后发文对上周市场进行回顾。文章称，尽管外部环境动荡，但投资者无需恐慌，因市场风险偏好只会在短期受影响，中长期趋势并不会改变。从A股当前位置来看，估值处于历史低位，回调都是布局良机。尤其是两会临近，预计更多稳增长政策将陆续出台，未来宽信用信号的增强将有利于A股的复苏。
回顾上周（2月21日-25日）市场表现，博道基金指出，A股处历史低位区，回调是布局机会。上周受海外地缘政治冲突加剧影响，全球股市波动加大，其中A股涨跌互现：上证指数跌1.13%，深证成指跌0.35%，创业板指涨1.03%。行业方面，电气设备（4.25%）、国防军工（3.05%）、电子（2.45%）涨幅居前；建筑装饰（-6.53%）、建筑材料（-6.50%）、传媒（-4.26%）跌幅居前。
从外部环境来看，地缘政治引发了投资者的恐慌情绪。但是，通过复盘历史部分战争/冲突（阿富汗战争、伊拉克战争、俄罗斯格鲁吉亚战争、利比亚战争、俄罗斯吞并克里米亚），并且分别统计在战争/冲突最激烈时间段、战争/冲突开始后一周、战争/冲突开始后三个月各国股指的涨跌幅，可以发现：各国股指的走势并没有的统一规律，战争只会在短期影响市场风险偏好，并不会改变市场中长期的趋势。
因此，博道基金认为，对于A股而言当前位置投资者不应恐慌，回调都是布局良机。目前A股估值处于历史低位，在当前位置下，很多成长赛道标的2022年、2023年估值已经回落到二十倍左右甚至更低，但增速却依然是高增速，具有很高的性价比。同时，市场调整幅度又充分反映了前期业绩不及预期的情况，新一年的增长正在开启，流动性又保持着宽松状况，在摆脱短期国外冲突影响后，市场将回归其自有运行规律中。
综合来看，国内宏观政策或为A股的反弹提供助力。国内货币政策延续宽松，稳增长稳信用方向不变。随着3月全国两会的临近，更多稳增长的政策将陆续出台，未来宽信用信号的增强将有利于A股的复苏。
（数据来源：Wind，截至2022年2月25日。风险提示：我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。）
不过，需要注意，对俄SWIFT制裁落地或加速全球通胀。这可能导致全球能源供给收缩，以及与之直接相关的油价上涨和全球通胀攀升问题，因此，此次制裁强调是剔除“被选出的”而并非全部俄罗斯银行。对俄罗斯能源出口的影响程度，取决于被剔除 SWIFT 的俄商业银行对能源出口交易的重要性。
量在价先？A股日均成交重上万亿元
博道基金指出，上周日均成交额为1.06万亿，较前一周有所提升。融资资金成交占比变动不大，维持7%，陆股通成交占为8.8%，较上周回落1.2个百分点。上周陆股通净流出64.13亿，其中沪股通净流出52.69亿，深股通净流出11.44亿。
分行业来看，净流入最多的行业是电力设备及新能源、有色金属、煤炭、电力及公用事业和计算机，并且电力设备及新能源的净流入超过20亿；净流出最多的行业是非银金融、银行、食品饮料、基础化工和房地产，并且非银金融和银行的净流出超过30亿。
（数据来源：博道基金，截至2022年2月25日，风险提示：我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。）
（数据来源：wind，截至2022年2月25日，风险提示：我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。）
受外围因素影响，上周市场有所震荡。截至上周五，沪深300指数上市以来估值历史分位数为43.49%；中证500指数估值历史分位数为2.85%。（编辑：Lea）
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