施罗德：投资者对英国股市感到不安是正确的吗?
施罗德近日发布研报指出，施罗德预计近期价值投资风格将继续引领潮流。然而，近年来“价值型”股票的折价一直是实际收益率下降的结果，考虑到通胀因素后，投资者可以预期债券的回报。施罗德仍然相信英国中小企业有机会投资的空间。尽管这些公司的基本面没有发生变化，但由于投资者近期从高风险资产中撤出，许多小型公司的股价出现了不成比例的下跌。
央行收紧政策会产生什么影响?
英格兰银行最近将利率提高到0.5%，而最近联邦公开市场委员会会议上的强硬语气表明，美国利率今年也应该提高。此外，美联储计划减少资产负债表的规模，这意味着它希望因此减少持有的资产数量，比如债券。这意味着对金融资产价格的支持将会减少。
今年迄今为止，这种货币紧缩的背景已经对股市产生了负面影响，而且这种影响可能还会继续。然而，到目前为止，各个行业的表现好坏参半。一般来说，银行、能源和大宗商品公司等“价值型”股票表现不错。与此同时，成长型股票，尤其是那些无利可图的股票，表现不佳。
价值型股票来自那些被市场忽视了的好公司，它们的交易价格远低于其真实价值。另一方面，成长型股票指的是那些被视为稳定种植者的公司，投资者愿意为这些公司未来的增长前景支付溢价。
施罗德预计，在此期间，价值投资风格将继续引领潮流。然而，近年来“价值型”股票的折价一直是实际收益率下降的结果，考虑到通胀因素后，投资者可以预期债券的回报。超低收益率使增长较快公司的股票更具吸引力。但随着实际收益率的上升，折价幅度应该会收窄，这将使价值股的吸引力随着时间的推移而降低。
英国的估值仍有吸引力吗?
施罗德仍然相信中小企业有机会投资的空间。尽管这些公司的基本面没有发生变化，但由于投资者近期从高风险资产中撤出，许多小型公司的股价出现了不成比例的下跌。
医疗行业的中小型企业就是一个例子。高买卖价差和低交易量等技术因素，进一步加剧了这些企业股价的下跌。(买卖价差是指股票买卖报价和买卖报价之间的价差)。
除了估值，英国股票还有什么吸引力?
虽然与全球同行相比，英国股票的估值较低，但它们也具有很高的现金生成能力。今年1月底，富时100指数远期自由现金流收益率为6.8%，是所有发达市场中最高的。(自由现金流是公司在支付运营和资本支出后剩下的钱。收益率的计算方法是自由现金流量除以市场价值)。施罗德相信，估值支持和现金生成的结合提供了一个非常有吸引力的投资机会。（编辑：ZA）
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