GMO：史上第四大超级泡沫带来"一代人的机会"
GMO2月22日发布研报称，在与泡沫、尤其是超级泡沫相关的风险下航行，一直都很棘手，也是投资管理行业最大的考验之一。
报告指出，目前人们正处于历史上的第四个“超级泡沫时代”，该机构正调整仓位以降低风险，努力尝试正确把握大局。与当前所经历的极端市场环境类似，其在历史上一直能够为投资组合增加重大价值。如下表所示，面对极端市场情况，他们采取了一些非常规举措。
“我们认为，这将是一代人的机会，可以通过资产配置来增加阿尔法。”GMO的投资组合经理Matt Kadnar在报告中写道。
他指出，该机构调整资产配置以降低风险，并利用股票错位来押注成长股泡沫破裂。
“正如公司联合创始人格兰瑟姆最近指出的那样，尽管美国市场整体上处于泡沫区域，但无论是在国内还是在国外，泡沫的震中都集中在成长股上。因此，在我们的旗舰无基准配置策略(以及我们的另类配置策略)中，最大的风险头寸是做多全球价值型股票组合和做空全球成长型股票组合。”Kadnar表示。“我们还与客户合作，建立了一个纯粹的美国成长股空头投资组合，专注于成长板块中最昂贵的股票。我们相信，这种特殊类型的投资组合是一个很好的对冲，许多人通过投资以科技为重点的私人股本和风险资本获得了显著的收益。”
曾成功预测过去两次市场崩盘的传奇投资人、GMO联合创始人格兰瑟姆近日警告，美国金融市场出现了过去100年以来的第四个“超级泡沫”，倘若泡沫破裂，标普500指数将暴跌43%，至大约2500点。
“确保你有一些现金储备，未来几年可能会有一些很好的买入机会。”他在媒体采访中解释投资者应如何在此背景下配置其投资组合时称。“其次，尽量避开美国股市。如果你一定要持有一些，那就买高质量的股票。在严重的市场震荡中，他们总是表现得更好。”
此外，他还指出，美国以外地区的股市并没有那么糟糕。他们正处于牛市，虽然定价过高，但并不严重。日本和英国股票相对便宜，新兴市场也有便宜货可寻，譬如价值股；同时建议持有现金和金银。
事实上，格兰瑟姆并不只是嘴上说说，旗下量化巨头GMO近期的一系列交易也在一定程度上反映了这一观点。
据GMO近期提交给美国证券交易委员会(SEC)的13F文件，该公司在2021年第四季度减持了Alphabet、微软和苹果等一些超大市值的科技股，同时买进了AT&T等更传统的价值股。
“我们已将敞口集中在非美国市场。”格兰瑟姆在采访中表示，并称在可预见的未来，新兴市场将产生正回报，而美国股市则步履维艰。（编辑 言一）
关键词： 超级泡沫
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