国债期货策略周报：等待信号指引，期债继续回调

来源：东东有鱼私募网 2022-02-20 10:41:04

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本周(2月14日-18日)央行实现1500亿元资金净回笼。其中，本周开展了500亿元逆回购操作，共有3000亿元逆回购到期。此外，2月15日，央行开展3000亿元MLF(中期借贷便利)操作，2月MLF到期量为2000亿元；MLF操作利率为2.85%，与上月持平。2月MLF到期量为2000亿元，央行实施3000亿元操作，意味着本月为增量续作。可以看到，在2021年12月全面降准、2022年1月MLF利率下调接踵落地后，中端市场利率持续下行，其中，当前代表性的1年期商业银行(AAA级)同业存单到期收益率已降至2.4%-2.5%区间，明显低于MLF操作利率水平。这意味着银行体系流动性已处于较为充裕状态，市场利率与政策利率出现“倒挂”。资金面方面，隔夜Shibor上行29.80BP至2.11%，7天Shibor上行7.70BP至2.098%，14天Shibor上行25.50bp至2.227%。

关键词：国债期货