摩根大通：经济增长仍然强劲但通胀顽固
摩根大通最近发表研报称，未来几个季度，市场将围绕通胀运行。如果认为政策收紧和市场回调是“一劳永逸”的事件，那就太好了。
摩根大通称中央银行已经转向了他们的宽松政策，通货膨胀率居高不下。他们试图快速行动而不是破坏事物。他们希望市场为他们承担繁重的工作。到目前为止，它正在工作。3月将是一个“令人兴奋”的月份。它标志着主要央行的下一系列政策会议。从现在到那时，预计货币政策将受到积极质疑，市场将保持波动。
在 1 月下旬的抛售之后，摩根大通增持了美国股票，并通过扩大信贷为其提供资金。该机构认为重要的是要强调，如果最近的市场回调变得更糟，该机构是风险资产的更好买家。该机构对前景保持建设性。
目前，市场可以处理更高的利率。这有效地转化为投资者对美联储（Fed）的信心。也就是说，该机构将看到更多的动荡。
美联储在其政策言论上做出了艰难的转变。部分原因是通胀数据成为令人振奋的头条新闻，而且问题更多。该机构预计美联储与通胀将持续到年中。如果通胀压力上升超过这个范围，投资者将不会喜欢它。到目前为止，市场只是在隆隆作响。
美联储正试图赶在通胀之前，暗示他们将在需要时大力踩刹车。尽管加息是其主要的通胀遏制措施，但该机构认为提醒投资者美联储的工具箱比简单地提高政策利率更为重要。在该机构看来，美联储加快了结束债券购买的步伐，以便在需要时让自己能够灵活地做更多、更快的事情。他们专注于保持最大的选择性。
公平地说，美联储已经实现了其就业目标。鉴于通胀上升，现在是开始收紧货币政策的时候了。市场预计将在 3 月 16日的政策会议上提振。
杰伊·鲍威尔（Jay Powell）暗示未来将出现一个“灵活”的紧缩周期。这是美联储打算尽其所能领先于通胀的简写。对于任何质疑鲍威尔是否已经退出支持市场的人——著名的“美联储看跌期权”——没有任何迹象表明这一点。投资者需要处理的是，美联储采取行动的执行价格可能更接近熊市区域。
如果市场走在政策正常化的道路上，那么美联储的工作就完成了，因为它既涉及提高政策利率，也涉及缩减资产负债表的规模。如果认为紧缩和股市回调是“一劳永逸”的事件，那就太好了。但不是。该机构正在着手重新校准。
稳定占上风。预计今年美国和欧洲的企业盈利将实现中高个位数增长。这种前景有好处。但考虑到通胀前景和各国央行行动，该机构宁愿保持谨慎。（编辑：Ruby）
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