2022股债大轮动之年？摩根大通：小心2018年幽灵重现
高盛交易员Scott Rubner周末有关全球股市资金流入规模处于“极端水平”的言论才发表没几天，摩根大通量化分析师Nick Panigirtzoglou就警告道，创纪录的流入海啸即将结束。
美国银行汇整资金流监测机构EPFR的数据显示，2022年至今，累计流入股市的总资金高达1530亿美元，创历史新高纪录，同比2021年初的流入量1510亿美元还要高出20亿美元。
由于债券基金年初至今已出现200亿美元的资金外流，本季度正形成自2013年以来股票配置的最大胜利。与过去10年债券资金流入规模是股票的3倍“常态”不同，今年以来债券基金罕见地持续遭遇资金外流，而股市却在不断吸引资金流入，突显高通胀和债券收益率飙升担忧对债市投资者的冲击，以及欧美企业财报强劲表现给股市带来的支撑。
自2009年以来，几乎每一年都有分析师预测从债券到股票的大规模轮动将至，但2022年可能是最接近纯粹的“大轮动”的一年。
Rubner表示，只有资金蜂拥而至的情况改变，股市才会有更大幅度的修正，倘若股市金流趋缓或逆转，他会转向看空。但Panigirtzoglou却认为，随着即将到来的加息引发更大的波动性，股票经理将加入债券领域受到资金外流冲击的同行行列，就像2018年一样。当时，投资者在第一季度将资金注入股票基金，但随着货币政策进一步收紧，他们却集体撤资。
“就股票资金流动而言，2022年很有可能与2018年类似。”Panigirtzoglou接受彭博采访称。“它开始时非常强劲，延续了前一年的势头，但在某个时候，流量将会减弱。”
American Century Investments的首席投资官里Rich Weiss指出，资金流动跟随回报，而不是反过来，“在很多情况下，你因为害怕利率上升而从债券转投股票，很可能是跳出了油锅又掉进了火坑。”（编辑 言一）
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