Qotigo：科技泡沫破裂或重演形势更严峻
全球知名投资组合管理分析和指数服务供应商Qontigo在2月9日发布报告称，1月份科技股的暴跌可能预示着又一场科技泡沫被戳破，类似于互联网泡沫破裂。该机构比较了导致当前科技泡沫(2016-2021年)和互联网泡沫(1995-2001年)形成的条件，并且研究了互联网泡沫破裂的驱动因素，同时考虑到美国科技行业目前的状况，对未来可能出现的情况进行了假设。
Qontigo表示，在互联网泡沫(2000年3月)和当前的泡沫(2021年12月)达到峰值之前的两年中，科技股呈指数级增长，导致信息技术行业在每个泡沫的高峰时期都占据了美国市场的三分之一左右。
虽然互联网泡沫是由脱离现实的高估值和缺乏收益引起的，但当前的泡沫是由大流行限制和抗疫援助计划带来的流动性所引发的。在互联网泡沫期间，美联储举措在科技行业的兴衰中发挥了重要作用，现在这种模式似乎正在重演。
这两个泡沫之间最令人担忧的共同点，是信息技术(IT)行业在每个泡沫见顶时在美国市场的权重，以及在低迷时期的风格因子敞口。鉴于IT板块占据了逾三分之一的市场份额，倘若这一行业崩溃的话，单凭它就可能让美国陷入衰退。
风格因子敞口规模大幅增加，并在互联网泡沫和当前行业低迷时期贡献了IT行业的大部分损失。考虑到这些因子对IT行业的积极影响，动量和增长因子的下降趋势可能会导致该行业在2022年进一步亏损。价值和收益收益率也可能对IT行业造成损害，因为这两个因子对该行业的影响都是负面的，而这两个因子在今年开始崛起。
从积极的方面来看，IT行业可能受益于其目前对波动性的负面敞口，因为人们预计波动性较低的股票在市场低迷时表现会更好。
总之，如果IT板块进一步崩跌导致美国经济衰退，那么这一次的经济影响可能会更糟，因为在当前创纪录的高通胀和低利率环境下，美联储无法通过降息来阻止市场下跌。（编辑 言一）
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