瑞银：做好准备，利率上升周期正临近
瑞银2月11日研报指出，近几周货币政策前景发生重大转变，主要央行都变得更加鹰派。瑞银预计，美联储、欧央行、瑞士国家银行等都将在今年加息，建议投资者为更高的利率做好准备，增加对金融、价值行业、优先贷款的敞口，并选择对冲基金策略。
瑞银指出，随着全国多个主要央行转鹰，不仅美国的市场定价利率变得更高，欧洲的情况亦相同。目前，美联储已暗示最快在下个月加息，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德本周也表示，通胀“很有可能稳定”在2%的目标，从而导致“我们的货币政策正常化”。
在瑞银预测的基本情况下，预计FOMC将从今年3月开始将联邦基金利率的目标区间上调25个基点，并在6月、9月和12月分别加息25个基点。瑞银预计美国2023年将再增加50个基点，使联邦基金目标范围的上限到2023年底达到1.75%。
随着欧洲央行暗示欧洲将收紧货币政策，瑞银预计欧央行将在2022 年9月和12月分别将存款利率上调25个基点，这将使存款利率在年底前从目前的–0.5%升至零。预计欧央行2023年将再加息3次，每次25个基点，使存款利率到2023年底达到0.75%。欧洲央行更快的正常化将为瑞士央行调整政策利率提供空间，预计瑞士将在 2022年12月加息25个基点（自2007年9月以来首次），随后加息两次分别在2023年3月和6月，这意味着2023年年中的利率为0%。英格兰银行已经开始收紧，并可能在3月和5月再次采取行动，将银行利率升至1%。
因此，不仅在美国，全球各个地区的利率上升周期都正在临近，瑞银建议投资者增加对金融、价值行业、高级贷款的敞口，并选择对冲基金策略，为更高的利率做好准备。
瑞银配置策略
全球金融：将受益于利率上升的环境、贷款增长和信贷质量改善以及贷款损失准备金的释放。
价值股：偏好美国价值股，该股受较高收益率的影响较小，并受益于强劲的经济增长。欧元区价值股也具备机会，其中最贵和最便宜的股票之间估值差距非常大。
优先贷款：该资产类别目前提供具有吸引力的，约4.5%的收益率。灵活的利率结构也提供了对利率上升的保护，同时预计强劲的经济增长将限制 2022年的违约风险。
对冲基金：也可以被视为一种规避利率风险的方式，尤其是在债券和股票之间的相关性按历史标准来看很高的时候。
（编辑：Lea）
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